8月9日晚间，巴比食品（股票代码：605338.SH）发布2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业收入7.37亿元，同比增长7.57%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.67亿元，同比减少28.19%。其中，公司第二季度营业收入增长提速，归母扣非净利润同比缺口显著修复。第二季度营业收入同比增长11.14%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比减少13.97%。
在营业收入结构上，半年报显示，门店业务方面，公司实现特许加盟出售的收益5.63亿元，同比增长18.71%，其中第二季度实现特许加盟出售的收益3.25亿元，环比增长超36%。团餐业务方面，公司实现出售的收益1.51亿元，受去年同期比较基数较大的影响，同比减少17.10%，根本原因是团餐业务于2022年同期承接部分大额一次性政府订单等因素，实现了108.06%的同比高增长。此外，随着二季度以来公司业务规模的扩大释放规模效应以及加强精益化管理，归母扣非净利润同比表现已大幅改善。
作为一家深耕早餐行业多年的“连锁门店销售为主，团体供餐销售为辅”的中式面点速冻食品制造企业，巴比食品拥有快速扩张的加盟门店数量规模以及持续优化改善的单店模型，使其营业收入常态化增长的确定性极强。公司2023年上半年实现营业收入7.37亿元，同比增长7.57%，其中二季度营业收入首次突破4亿大关，环比增长超30%，营业收入规模增长显著提速，势头良好，公司三、四季度的营业收入规模有望进一步扩大。
半年报显示，今年上半年小微人群加盟巴比的热情高涨。2023年上半年，公司新开门店668家，新开1000家门店的年度目标已达成超66%；若剔除受春节假期影响的1月，公司各月度新开门店数量均超过120家，连续5个月保持着较高的开店速度，报告期末加盟门店数量已突破4800家。中泰证券觉得，一方面，疫后结构性就业问题仍在，稳就业政策导向较为明确，巴比门店迎合创业需求；另一方面，消费行为出现性价比消费趋势，同时下沉市场或存在消费升级，巴比的产品符合消费趋势。
报告期内，巴比食品全国化布局战略快速推进。2023年6月巴比食品成功开辟湖南市场，进一步扩张了全国门店布局版图，公司董事长刘会平近期在接受媒体采访时表示“湖南市场开局良好，希望未来3年突破800家门店”。目前，公司华东区域门店突破3200家，华东以外区域巴比品牌加盟门店数量占比由2022年末的24%快速上升至报告期末的28%，其中华南区域突破550家，华中区域突破490家，华北区域近200家。这在某种程度上预示着巴比食品在走出华东、加快全国化布局的发展道路上又迈出了坚实的一步。
2023年以来，巴比食品把单店收入的修复作为重点项目持续推进。报告期内，公司持续丰富产品矩阵，新推出手工牛肉大包等高品质、高规格、高客单价产品，门店订货额提升初见成效；继续发力拓展中晚餐消费场景，赋能加盟商线上外卖运营能力，华东地区已近八成门店开通外卖统管业务。
此外，报告期内公司进一步推进加盟门店精细化管理，通过对门店分级管理、定向扶持、加盟商定期沟通会等方式，细化加盟管理，强化加盟服务，构建公司与加盟商的双向沟通机制，与加盟商互利合作，共生共荣。
公司多措并举修复单店收入已见成效。若简单用特许加盟出售的收益除以期末门店数量来计算单店收入，报告期内公司单店收入同比增长5.07%，叠加加盟门店数量规模快速扩大，巴比食品2023年上半年实现特许加盟出售的收益5.63亿元，同比增长18.71%；其中二季度实现特许加盟出售的收益3.25亿元，环比增长超36%。随着上半年新开门店逐渐进入运营成熟期带来单店收入的进一步改善，以及下半年门店拓展继续保持高速增长势头，公司下半年特许加盟出售的收益规模有望快速抬升。
团餐业务销售作为巴比食品开辟的第二增长曲线，近年来从始至终保持快速地增长，2020年至2022年年均复合增长率超50%。2023年上半年巴比食品实现团餐业务出售的收益1.51亿元，同比减少17.10%。对此，巴比食品表示，根本原因去年同期比较基数较大：公司团餐业务2022年同期因承接部分大额一次性政府订单等因素实现了108.06%的同比高增长。
2023上半年，巴比食品继续积极调整优化发展策略，利用现有产能发力华东以外区域团餐业务，华南、华北、华中区域团餐业务发展蒸蒸日上，其中华南区域、华北区域团餐业务出售的收益同比增长分别约60%及97%，华中区域也完成了从无到有、持续增长的发展突破，三大区域团餐业务营业收入占公司整体团餐业务比例迅速增加至近15%，较2022年同期提升约10个百分点，预计华南、华中地区在建产能投放后将进一步拉升当地团餐业务规模。华东以外区域团餐业务的蓬勃发展将为巴比食品营业收入增长贡献更多弹性。
展望下半年，巴比食品表示，一方面，公司将一如既往坚守主业，发力门店拓展，确保年度新开千家门店目标的实现，同时继续改善单店模型，提升单店收入；另一方面，公司将总结过往经验，继续调整优化经营策略，持续推动渠道深耕，力求覆盖更多客户，研发更多适销对路的产品，逐步提升公司团餐业务竞争力，下半年公司团餐业务将重回增长轨道。
随着公司全国化进程的稳步推进，加盟门店的持续开拓，团餐业务重新提速，渠道建设的逐渐完备，未来，中式面点速冻食品制造领先企业巴比食品有望持续释放增长空间。（CIS）
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